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新四板是个什么东西?

四板、三板、创业板、主板都是中国多层次资本市场的重要组成部分。四板,也就是我国区域性的股权交易市场,包括湖南股交所、武汉股权交易中心、上海股权托管交易中心 ,目前四板已经覆盖全国很多省。四板是为了特定区域内的四板挂牌企业提供股份、债券的发行和转让以及发行私募债券,帮助企业获得市场关注的市场,是我国多层次资本市场的最基础环节。四板的使命在于促进企业特别是中小企业股权交易和融资、鼓励科技创新和激活市场资本,加强对实体科技企业的支持,保持中小企业的活力。

新四板是中小企业踏入资本市场最平稳起步的地方,具有快速(一个礼拜)、高效(门槛低)、实用(服务多)的特征。对于广大中小企业进入资本市场是一个最佳选择。

最近几年,中小企业融资难问题在我国受关注度越来越高。我国目前资本市场的分布呈现倒金字塔形,底部的根基并不扎实。金字塔顶端是上交所、深交所的挂牌大中型企业,而底端的资本市场规模很小,或者说基本不存在,而这就直接导致了中小企业融资渠道十分有效,且阻碍重重。很多创新型企业因为缺乏抵押物与担保等原因,很难获得银行贷款。所幸的是,“新四板”的落地提供了一个资本对接的平台,可以让无法满足上市条件的中小企业实现股权转让和直接融资,意义可谓深远。

新四板是个什么东西?

“新四板”新在哪里?其实,“新四板”是在“新三板”基础上推出的,但就交易主体的准入程度而言,前者门槛明显放宽。我们知道,“新三板”要求企业存续满2年,而新四版规定满一年;在各种中介机构的管理上,更加多元化,券商、创投都可以参与成为挂牌推荐机构;而在投资人范围方面,允许金融资产50万元以上,且具有完全民事行为能力的自然人投资者参与,这就创新于“新三板”只允许机构投资者参与的限制。

可以说,“新四板”定位于主板、创业板之后的区域性资本市场,股权交易中心的服务对象是广大中小型、具备成长性、有价值的企业。具有成长性的中小企业先以“新四板”为跳板,而后输送到创业板,中小企业也会有更好的市场基础。因此,我们认为落户“新四板”对中小企业有着重要的意义。

对企业融资发展意义深远。落户“新四板”对具有成长性的企业来说意义重大。首先,“新四板”提供了一个新的融资渠道:可以通过增发、配股等方式直接筹集资金,并且通过向银行抵押股权的方式间接筹集资金,这样既可以解决融资需求,也能把风险连环的担保有效切断。

其次,新的走向公开市场的选择:通过充分的信息披露和公开转让的方式,让更多的投资者看到这些公司,来提高公司的知名度。另外还可以提高公司股权的流动性,让自己的股权在广为人知的平台上流转。这一点尤其适合一些规模较小的公司,包括支付不起主流媒体的巨额广告费用的公司,和一些B2B的公司。

而IPO申请被拒的企业也可在此拥有新的选择机会:为上市练兵,提升管理水平。此外,这里也是中小企业私募债试验田:原先产交所只做股权转让,现在扩大到债券融资,也就是企业私募债,发债对企业融资的意义不言而喻。

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